Résilience canadienne
Bien que les actions canadiennes aient pris du retard par rapport à leurs homologues du sud de la frontière au cours de la dernière décennie, il est important de noter que le rendement du marché américain s’est considérablement rétréci et qu’il est de plus en plus dominé par les sociétés à grande capitalisation (les « 7 magnifiques »). Par conséquent, les 10 principales sociétés représentent maintenant plus de 35 % de la capitalisation boursière de l’indice S&P 500, comparativement à moins de 20 % il y a 10 ans1. De plus, l’économie canadienne a fait preuve d’une résilience remarquable, la croissance du PIB dépassant celle de tous les marchés, sauf les États-Unis, depuis 2010.
Comparaison de la croissance du PIB réel des pays du G7
Sources : Jarislowsky Fraser et Bloomberg.
Les bénéfices de l’immigration
L’un des moteurs du succès du marché canadien a été l’afflux de talents, en particulier dans les emplois hautement innovants. Le solide filet de sécurité sociale du Canada, qui comprend les soins de santé universels, la Sécurité de la vieillesse, le Régime de pensions du Canada et l’assurance-emploi, s’avère un avantage pour attirer les talents. Ces facteurs aident le Canada à se classer parmi les quatre premiers pays au monde en fonction de caractéristiques telles que la qualité de vie, les droits de la personne, l’égalité des genres, l’éducation, l’influence économique, les soins de santé et la sécurité publique2. De plus, l’ouverture du gouvernement à l’immigration a permis à de nombreuses entreprises étrangères d’implanter des emplois à haut revenu dans le pays. Par conséquent, le Canada compte la plus forte proportion de résidents nés à l’étranger ayant fait des études postsecondaires. Cet afflux de professionnels qualifiés a contribué de manière significative au succès de divers secteurs, notamment technologiques et industriels, et a favorisé la croissance de champions canadiens à l’échelle mondiale.
La population canadienne née à l’étranger est très scolarisée
Pourcentage de Canadiens nés à l’étranger âgés de 25 à 64 ans
ayant fait des études postsecondaires (2023)
Source : BNC Économie et stratégie (données de l’OCDE)
Solidité financière
Le Canada a maintenu un bilan solide, affichant la dette nette la plus faible du G73. Cette stabilité financière permet au gouvernement de financer un filet de sécurité sociale solide, d’investir dans l’innovation et de soutenir l’économie de manière anticyclique. Ces facteurs font du Canada un endroit attrayant pour démarrer une entreprise.
Le secteur industriel canadien compte de solides entreprises dans une variété de marchés finaux, notamment les rails, les services d’ingénierie, la gestion des déchets et le transport. Des sociétés d’ingénierie comme WSP Global, Stantec et AtkinsRéalis ont enregistré une croissance, des marges et des carnets de commandes records tout en continuant de consolider l’industrie à l’échelle mondiale. Cette croissance a été alimentée par plusieurs mégatendances structurelles, notamment les changements climatiques, la résilience climatique, l’électrification et le vieillissement des infrastructures, qui entraînent une augmentation des dépenses mondiales dans le secteur. Au cours des 13 dernières années, WSP Global est passée de 5 000 à 72 500 employés, ce qui en fait la plus grande entreprise de services d’ingénierie au monde aujourd’hui en termes de capitalisation boursière.
Champions de la technologie
Le secteur canadien des technologies de l’information joue un rôle essentiel sur le marché et compte un groupe diversifié d’entreprises telles que Shopify, Constellation Software, CGI, OpenText, Descartes et Kinaxis. Shopify, par exemple, a été fondée par l’immigrant allemand Tobi Lutke et est devenue l’une des principales entreprises mondiales de logiciels qui alimentent le commerce électronique. Au cours des 20 dernières années, le secteur canadien des TI est passé d’entreprises principalement cycliques axées sur le matériel à un modèle de logiciels et de services presque exclusivement récurrent. Le secteur des TI continue d’attirer de forts afflux de talents, Toronto ayant attiré le plus grand nombre de professionnels de la technologie de toutes les villes d’Amérique du Nord de 2018 à 20 234. Cela a contribué à la surperformance de l’indice des logiciels et services du TSX par rapport aux indices S&P/TSX et S&P 500 au cours des 20 dernières années.
L’évolution du secteur des TI au Canada sur deux décennies
Comparaison du rendement total cumulatif
Sources : Bloomberg et S&P Global. Logiciels et services basés
sur l’indice de niveau 2 du SCGC.
Rendements en dollars
canadiens pour tous les indices en date du 25 mars 2025.
Incidence des tarifs douaniers américains
Lors de la plus récente annonce tarifaire américaine du « Jour de la libération » par l’administration Trump, le Canada s’en est relativement bien tiré par rapport à d’autres grands pays commerçants, avec des taux de droits de douane supplémentaires inférieurs à ceux de la Chine et de l’Europe. Par conséquent, l’impact économique pourrait ne pas être aussi prononcé que prévu pour les produits canadiens. Ces vents contraires pourraient également être partiellement atténués par l’affaiblissement du dollar canadien, les mesures de relance gouvernementales par des réductions de taux et les dépenses budgétaires, la réduction des obstacles provinciaux et l’accent mis sur d’autres partenaires commerciaux.
Principaux points à retenir
Dans l’ensemble, la vigueur de l’économie canadienne peut être attribuée à une combinaison de plusieurs facteurs clés, notamment un afflux de talents, une population très scolarisée, un solide bilan gouvernemental, un système bancaire robuste et l’émergence de champions mondiaux canadiens. Ces éléments ont positionné le marché canadien comme un concurrent sérieux sur la scène mondiale, avec des perspectives positives pour l’avenir.
Fonds
d’actions canadiennes BNI
Fonds
Jarislowsky Fraser Sélect de revenu BNI
Fonds
Jarislowsky Fraser Sélect équilibré BNI