Perspectives 2021 : Des jours meilleurs sont-ils en vue ?

16 décembre 2020 par Banque Nationale Investissements

Replacez-vous à la même époque l’an dernier. Qui eût cru que nous serions là où nous en sommes aujourd’hui ? Personne n’aurait pu imaginer que nous serions confrontés à une crise de santé publique de cette ampleur. Personne n’aurait pensé que nous devrions mettre des économies en panne, changer la manière dont nous interagissons les uns avec les autres et changer le fonctionnement de base de la société pour qu’elle continue de fonctionner « normalement ». Alors, s’il y a une leçon à tirer de cette expérience, quelle serait-elle?

L’avenir est incertain et c’est précisément ce à quoi nous devons nous préparer

Bien que l’investissement n’ait rien d’une science exacte, se préparer pour l’avenir de manière rationnelle et systématique n’est pas dépourvu d’avantages. Et alors que 2020 témoigne de cette imprévisibilité, nos spécialistes ont affiné leur réflexion sur les occasions à saisir et les risques à l’aube de 2021.

Qu’en pensent les experts de BNI ?

L’entrée en fonction du président élu américain, Joe Biden, fera baisser les tensions sur la scène politique, mais il faut quand même s’attendre à des accès de volatilité en 2021. Néanmoins, l’année sera propice à la prise de risques et les raisons d’être optimistes sont multiples :

Actions et titres à revenu fixe

Le profil risque-rendement des obligations semble moins intéressant à l’aube de 2021 et, pour cette raison, les actions sont préférées aux obligations.

Les ratios de valorisation sont élevés aux États-Unis, mais la prime de risque des actions est sensiblement la même que dans le cycle boursier précédent et loin de « l’exubérance irrationnelle » du début des années 2000 (voir le tableau ci-dessous).

L’écart entre les rendements des dividendes et ceux des obligations gouvernementales n’a jamais été aussi favorable aux actions depuis la fin des années 1950.

Tout indique que le dollar américain se dépréciera en 2021. Le résultat logique du scénario économique qui se profile est que le huard ainsi que les monnaies des marchés émergents devraient continuer de s’apprécier au cours des 12 prochains mois.

Et le prix BNI pour 2020 est décerné à…

L’année 2020 a été marquée par de nombreux défis. À mesure que les cas de COVID-19 ont commencé à augmenter dans le monde, les gouvernements ont été forcés d’imposer des confinements et d’offrir des programmes d’aide pour limiter une des plus fortes contractions économiques depuis la grande dépression. Mais comme les banques centrales ont relancé l’économie, les ménages et les entreprises sont essentiellement restés à flot et les marchés ont rattrapé la plupart de leurs pertes.

Dans ce contexte, plusieurs mandats BNI ont fait preuve de résilience pendant l’année :

Pour plus d’informations, le Bureau du chef des placements de BNI partage régulièrement ses idées et son point de vue sur les marchés, l’économie et les tendances actuelles de l’industrie.

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